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上周美国2月CPI继续超预期，市场对美国全年降息预期继续降温，国际油价大涨，黄金价格继续在高位徘徊。A股市场延续震荡上涨态势，行业表现方面，板块方面呈现普涨情况，汽车、医药、消费等板块涨幅居前，而煤炭、电信、银行等高股息板块跌幅较大。

上周市场主要指数表现：

上周A股市场延续震荡上涨态势。

沪深300成长收益3.44%

沪深300价值收益-2.12%

中证1000收益3.45%

沪深300收益0.71%

国证2000收益3.86%

汽车、医药、消费等板块涨幅居前，港股表现较强劲，恒生科技指数大幅上涨（数据来源于wind）

1、市场回顾

上周，日本央行将于下周二公布利率决议，市场普遍预期日本央行将在此次会议上加息10个基点退出负利率政策。美国2月CPI同比涨幅、核心CPI环比涨幅均高于预期，PPI再次加速上涨，表明美国通胀仍具韧性，市场对美联储全年降息预期有所降温。

从国内宏观的角度来看，2月末，我国人民币贷款余额243.96万亿元，同比增长10.1%；社融规模存量为385.72万亿元，同比增长9%；M2余额299.56万亿元，同比增长8.7%，增速与上月持平。前两个月，人民币贷款增加6.37万亿元，社融新增8.06万亿元，均创历史同期次高水平。从总量上看，2月信贷同比略少增，主要受到春节错位的影响。国家统计局公布2月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，显示各线城市房价仍在下跌。新建商品住房方面，2月，一二线城市的销售价格均环比下跌0.3%。二手房价跌幅更大，但跌幅稍有收窄。从配置层面来看，我们认为三大右侧信号在二季度仍有待陆续检验，包括经济信号、政策信号、海外流动性信号等。 

2、后市观点

展望后市，我们认为资金供需结构阶段性发生逆转，汇金托底、融资放缓和企业回购改变了资金面格局，市场从减量市转变为增量市，推动A股中枢整体上移。主动和量化的力量出现再平衡，量化边际影响减弱，主观多头定价能力加强。 

未来建议关注以下几条主线：1）红利资产继续做底仓配置，未来需更聚焦盈利和现金流的稳定，在行业层面，建议关注全球定价的资源品（铜、油），保费稳定增长的财险，股息率预期依旧可观且受益于化债缓释风险的银行，受益以旧换新的家电；2）新质生产力主题做进攻，活跃资金仓位系统性抬升前仍可积极参与。重点可关注新型要素建设（国产算力）与配套（材料、基础软件、基础装备等），以及从导入期进入成长期的大模型应用、人形机器人、自动驾驶、卫星互联网、低空经济和生物技术等。

$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$

$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$

$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$

$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$

$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$

$万家沪深300指数增强C(OTCFUND|002671)$