大家好，我是国泰基金经理麻绎文。

科创100一直也是大家比较关心的科技成长风格指数，很多投资者朋友想知道科创100的后市行情会如何发展，今天借此机会和大家聊一聊。

与其他市场主流宽基指数相比，科创100一方面拥有“专精特新”公司的较高占比，另一方面具备中小市值的高弹性和高成长特点。

从中长期角度来看，我们国内已经进入了经济产业结构转型升级的大周期。过去20多年，国内经济发展非常依赖于房地产等传统产业链，但这些产业链可能会进入一个增长动能相对缺乏的阶段。未来像半导体、生物医药、计算机、机械和新能源等产业可能会成为承担国内宏观经济增长非常重要的新动能。所以，从这个角度来讲，我们认为未来长期的投资主线仍然是科技或高端制造。

包括我们观察美国整个股市的表现，长期来看，像纳斯达克指数引领的科技创新周期实际上带来了很高的回报。同样观察日本股市，尽管90年代日本经济低迷，传统行业面临下行压力，科技股却走出了一些独立的行情。特别是在计算机和后续的消费电子创新方面，科技股带动了日本股市的长牛行情。

因此，对应国内A股投资的逻辑来看，中长期我们仍看好科技成长板块的表现。特别是科创板是国内科技行业上市公司比较聚焦的方向。我们知道，过去几年来，整个科创板研发投入占营收的比例基本上维持在10%以上，创业板的研发投入大概在4%到5%左右，而主板相对来说会更低。因此，高研发投入确保了它未来的高成长属性，科创100指数聚焦于整个科创板，剔除掉市值最大的50家上市公司后，涵盖市值排名在51到150之间的上市公司。这些公司具备中小市值、高成长和高弹性的特点。这些公司的平均市值大概在140亿到150亿元左右，相比科创50的平均市值500多亿，还是相对较小的。

我们来看它的盈利预测情况，如2023年底12月份的指数定调后，最新一批的科创板100指数，它的整体2023年盈利预测，以及对2024年的盈利预期，有希望实现净利润翻倍或更高的增长。所以，它的盈利增长弹性是比较高的，我们认为这与过去几年整个高研发投入带来的高成长逻辑有很大的相关性。因此，无论是观察海外股市的发展还是国内产业结构的变迁，从A股市场投资的角度来看，大家或许可以持续关注科创板100ETF联接C（019867）的投资机会。

之前科创100指数可能存在震荡波动，所以大家很关心现在是不是布局科创板100的好时机。

在市场下跌过程中，大家可能会有一些担忧的情绪，这也是非常正常的。我们也看到了一些资金流入，尤其是一些大盘公司可能还是表现出了一定的韧性。我们参考2015年救市的过程，确实可以看出，在救市资金进场的过程中，像上证50、沪深300等大盘股确实展现了一定的韧性。随着救市资金逐步发挥效果，市场情绪稳定并修复之后，回顾2015年的行情，我们可以看到，具有更高弹性或修复力度较大的方向更多来自小盘股。当时，中证1000也快速出现了明显的反弹。

所以，对于本轮行情来说，如果后续市场情绪出现企稳修复，我们仍然看好中小盘上市公司的表现。特别是科创100，其上市公司的平均市值与中证1000相当接近。与中证1000相比，科创100更聚焦于科创板内科技成长属性突出的上市公司。因此，从业绩成长和波动弹性的角度来看，如果市场情绪好转，科创板100ETF联接C（019867）的投资机会或许值得关注。

短期来看，市场确实存在一些波动。投资者朋友们或许可以采取包括定投或逢低分批买入等方式，逐步进入市场。如果市场出现情绪修复和行情反弹，在这个阶段可能就会获得不错的收益。

今天的分享就到这里，大家如果有问题可以在评论区留言，也可以关注一下我的账号，之后我会在这里持续和大家交流。

#白酒逆势走强 喝酒行情归来？##医药领涨，发生了什么？##科技指数节#

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国泰上证科创板100ETF发起联接C成立于2023年11月21日，业绩比较基准：上证科创板100指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金合同及基金合同生效公告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。基金经理麻绎文自2023年11月21日起管理本基金。

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