今年以来,煤炭板块延续强势,看到不少用户在关心该板块的后市趋势,今天就专门来和大家聊一聊。
低利率环境下,煤炭板块具有较高的投资性价比。当前无风险收益率较低,未来现金流通过利率折现的现值上升,高股息资产吸引力明显提升,而煤炭板块则更具投资性价比。2021年以来,由于煤炭企业整体经营情况转好,业绩稳步提升,叠加我国十年期国债到期收益率处于下降通道,煤炭板块股息率与国债收益率比值持续上升,凸显煤炭板块投资性价比较高。(数据来源:长城证券)
另外,从供需角度来看,节后安监严格,煤炭产地复工一般,供应增速不及预期。再加上开采煤矿手续复杂、建设和生产周期长,新建矿井成本大幅抬升,主流煤企新建矿井意愿较弱,行业在产产能基本达到高负荷状态,经历过去两年产能核增后,核增空间已经大幅减少,预计未来若干年,煤炭行业或将依然维持紧平衡状态。需求方面,展望2024年,在经济有韧性下,煤炭需求有望实现平稳增长,若水电恢复偏弱,煤炭需求仍有可能超预期增加。因此,当前的煤炭价格存在较强支撑。
向后看,在能源大通胀背景下,未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变,优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金流、高分红、低估值的特性,同时叠加需求复苏下的高弹性预期,可以说可攻可守,具有较为明显的长期配置价值。
对于煤炭板块感兴趣的用户,可以关注一下万家宏观择时多策略,该基金从2021年三季度就开始布局供需失衡紧张、估值不高且具有分红潜力的煤炭板块了。“周期行业特别是上游资源品具有比较高的配置价值。过去5-10年,在全球推动碳中和的背景下,上游的资本开支和产能投放都严重不足,供给与需求增长产生缺口,缺口的弥补需要时间。在此背景下,一些资源品公司对应的产品价格稳步上行,即使在需求很差的情况下,价格出现阶段性下降,一旦需求恢复之后,价格弹性会很大”,基金经理黄海如是说。
展望后市,黄海认为2024年或迎来一个转折之年,市场将从悲观的预期逐渐过渡到信心的恢复,向上的弹性也会随之加大。具体到比较看好的投资机会,黄海表示重点关注三个领域:一是上游资源品、地产产业链、化工等;二是未来需求回暖的优质消费类公司;三是金融的周期轮动。
冠军基>>>$万家宏观择时多策略混合C(OTCFUND|017787)$
$万家宏观择时多策略混合A(OTCFUND|519212)$
$万家精选混合A(OTCFUND|519185)$
$万家精选混合C(OTCFUND|015566)$
$万家新利灵活配置混合(OTCFUND|519191)$
$万家颐和灵活配置混合A(OTCFUND|519198)$
$万家行业优选混合(LOF)(OTCFUND|161903)$
$万家科技创新混合A(OTCFUND|008633)$
$万家中证红利指数(LOF)C(OTCFUND|015558)$
$万家双引擎灵活配置混合A(OTCFUND|519183)$