2月20日，最新贷款市场报价利率（LPR）出炉：1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为4.2%。从数据来看一年期持平，五年期下降了25个bp，长期利率下行有助于稳定市场投资信心，带动消费需求，高层继续维稳市场。

但是目前市场却反响平平，这是为何？低利率环境下，什么样的投资策略会比较有效呢？大家好，我是喜爱研究黄金，更爱24k纯金的野生热点评论员三里屯芒格。让我们一起来看看。

一般来说，降息对于股市是利好。因为，降息后存款利息收入小了，而股市股息比较高，股价见底后，就有一部份钱从银行流出，流向股市，购买收入更高的股票，这样可以促使股价上涨！同时，降息后企业贷款成本降低，这样就会让企业利润上升，经济效益上升，利润上去后，一般说来股价就会上涨。

不过从今天的市场反应来看，市场反应平平。一方面，指数在连续4天的上涨之后，有些上攻乏力；另一方面，市场目前可能并不缺钱，根本问题是缺乏信心，没信心就不愿意投资，降息后流入股市的资金就少；当然了不管怎么样，降息总归是利好的，如果股市还没反应，那就是力度还不够。

那么在当下的低利率环境下，什么样的投资策略会比较有效呢？芒格认为高股息策略可能是不错的选择。

高股息策略的核心逻辑是套利，即股息率和社会融资成本（无风险利率）之差，低利率意味套利空间较大。这是任何资本市场中套利资金或价值资金永远在寻找的机会，无论市场风险偏好或预期回报率如何变化。比如巴菲特大举投资日本五大商社，背后的逻辑就在于日本低利率和五大商社较高的分红水平，通过“低融资成本+低估值+稳定高分红回报”，获取丰厚的套利空间。

另外，在整个市场面临风险偏好、无风险利率和盈利增长三者都下行的环境下，还有套利或价值资金之外的投资者也在积极“拥抱”高股息策略。

中长期来看，随着我国经济进入高质量发展阶段，利率和经济增长波动率下降，高股息投资策略的时代或许已经悄然来临。

最后来聊聊芒格的老本行黄金。60分钟级别的k线已经有一定顶背离迹象，而且KDJ目前处于超买区间，上攻动能稍显乏力，短期或有一定调整，等一波回调再说。

@天天精华君 @天天基金创作者中心 @天天话题君

#央妈放大招！五年期LPR下调25bp##中国神华再创新高，高股息策略能否持续？#

$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$$大成中证红利指数C(OTCFUND|007801)$$前海开源股息率100强股票(OTCFUND|000916)$

你对接下来的市场怎么看？大家来评论区一起聊聊吧，欢迎评论留言点赞和关注！