【市场层面】
1、2024年开年以来消费和科技成长下跌,高分红的传统类行业上涨;显示市场对经济预期依然较为悲观,上周受外围地缘冲突新闻影响,市场出现恐慌性下跌,将悲观情绪进一步出清。
2、近期央行在公开市场投放力度加大,DR007和国债收益率下行,金融市场流动性改善。2023年4季度国债发行金额创历史新高,新发特别国债和近期投放的PSL将在2024年1季度逐步形成实物投资。
3、经济基本面和流动性改善下,市场近期表现存在超跌。
4、市场或可能先经历一轮仓位提升带来的指数反弹,后续再从景气度角度寻找结构性机会。
【策略层面】
1、投资方向上,继续集中在先进制造业的成长型公司。我们依然看好包括电动车、军工、半导体、医药等领域。
2、电动车,国内年末冲量势头良好,全年销量上修至930-940万辆,同比增36%+,预计24年同增25%;欧洲年末需求相对偏弱,12月主流9国销23.8万辆,同环比-33%/+12%,预计23年销量近290万辆,同增15%,24年预计增速8-10%;美国利率较高影响年末需求,预计23年销量近145万辆,同增47%,24年预计同增25%。全球看23年销量1320万辆,增30%,24年有望维持20%增长,叠加储能40%增长,预计锂电需求增长25%+,25年增长有望超过30%。
3、医药方向上,行业处于新周期的开始,在总量控制的大背景下,关注向外突破、寻求结构性增量(满足新需求、政策倾斜、技术颠覆)以及完成降本增效的创新型企业。
4、行业的长期高景气度将持续,现阶段的市场行为也并不会阻碍行业的顺势发展;板块真正有长期竞争力的优秀企业有望持续兑现业绩。
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