投资者朋友们大家好，

我$嘉实国证绿色电力ETF发起联接C(OTCFUND|017057)$是的基金经理王紫菡。

部分水电股票近期创出了历史新高，市场热度也有所提升。成熟水电是“现金奶牛”的资产，是“红利低波”资产的一类代表，在商业模式上，稳定性比较高。

首先，水电利润的驱动力来自降雨，盈利能力与宏观经济基本脱钩，水电并不是顺周期属性，从行情表现看与经济周期相关性不大。

其次，从盈利模式看，水电站资产使用寿命近乎永续（大坝设计寿命200年以上），折旧其实就是个会计概念，现金流以及真实利润远远好于报表利润。长期看，水电站的折旧成本和财务成本逐年下降，随时间推移水电的盈利能力会变得更为强劲，估值水平也逐步提升。

第三，水电分红非常有优势，水电的现金流通非常好，虽然一般来说分红率是净利润的50%-70%，但是现金流表现一般远好于利润，这就为分红提供了的安全垫，即便来水偏枯导致业绩不及预期，也可以很大程度保障分红金额的绝对值。

因此从资产属性看，水电特别类似一个短久期的类债资产，在当前低利率、不确定性高的市场环境中，相对比较占优。

本周继续定投绿电。$嘉实国证绿色电力ETF发起联接C(OTCFUND|017057)$$嘉实国证绿色电力ETF发起联接A(OTCFUND|017056)$

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风险提示：本文中基金产品嘉实国证绿色电力ETF联接基金的风险评级为R4，适合风险承受能力C4及以上的投资者，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。定投是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。