上周经济工作会议与MLF操作先后落地，总体体现出稳增长的决心。MLF宽幅续做，而逆回购则实现净回笼，“缩短放长”体现出央行对流动性呵护的同时，防止资金空转的意义。

    经济工作会议总体偏积极，给出的增量信息主要在具体措施上，财政适度加力，货币政策在具体表述上略显放松，并指出三大工程引领房地产风险化解的推进。将产业政策放在第一位，以科技创新带动劳动生产率提高，实现高质量增长。

    债市方面，近期债市主要的压制因素均得到一定缓解和释放，MLF大量净投放、特别国债发行基本完毕、财政资金投放以及逆回购到期量较小等因素作用，预计资金面总体有利债市，短端性价比凸显。中长期来看，定价的关键因素仍在于基本面，因而后续关键点和扰动因素或在于明年房地产市场走势，以及社会预期能否改善。

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