近日，美联储在议息会议上宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%—5.50%区间不变。这是自今年9月议息会议以来，美联储连续第三次暂停加息。那么，美联储何时会开启降息呢？

美联储表态进一步偏向“鸽派”

此次美联储暂停加息符合市场预期，不过与此前相比，此次利率决议后的新闻发布会上，美联储表态转鸽超出市场预期。美联储透露目前美国的利率水平已经达到或接近历史峰值，同时决策者已经开始讨论合适的降息时点。另外，在公布的利率点阵图中，多数美联储官员预计明年将降息三次。

何时降息？

市场普遍对何时降息较为关注，多数机构认为美联储降息周期或将在明年年中前后开启。中金公司研报认为，美联储此次的意外表态，可能使降息来得比原本预想的2024年下半年更早，但基本面也并不支持短期内就开始降息。

中信证券指出，11月非农数据显示美国就业市场仍然存在较强韧性，同时11月CPI数据也显示美国服务通胀黏性较强，过早降息可能会增加通胀反弹风险，结合本次议息会议鲍威尔表态和对于美国失业率走势的预测，预计首次降息时点或在明年年中前后。

如何影响投资？

此次美联储表态转鸽或驱动美债利率和美元指数延续下行趋势，叠加全球央行持续增持黄金储备，有望支撑金价进一步上涨，黄金中长期行情可期。另外，在美联储加息结束转向降息的大背景下，市场风险偏好有望进一步提振，对A股及港股市场的流动性或构成一定利好，叠加国内稳增长政策持续落地，A股与港股市场有望逐步企稳，开启向上行情。

总之，从议息会议所释放的信号和美联储表态来看，本轮加息周期或已结束，随着美联储政策逐步转向，A股、港股市场或受到一定提振，投资者可积极把握相关投资机会。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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