马上临近年末旺季，相信接下来酒企做全年收官的同时，也将逐步布局明年开门红。对于白酒这个行业，我们可以从两方面进行分析：一是白酒产业周期，二是宏观经济周期。从产业本身来看，白酒行业的龙头企业基本面扎实、壁垒高，稳增长政策的陆续出台也提振了经济增长信心，对白酒消费形成了正面支撑。从宏观经济周期来看，万亿国债增发、中央金融工作会议等政策端利好有望进一步拉动经济增长，消费需求有望在四季度延续向上趋势，同样会利好白酒板块表现。

    整体来看，白酒三季报进一步展现了业绩韧性，板块正在等待机遇。尽管后续宏观经济的修复可能不会一蹴而就，导致白酒板块可能会阶段性承压，但我们认为白酒长坡厚雪的良好生意属性没有变，许多酒企依旧具备穿越周期的竞争力。在2024年，我们会重点关注白酒名酒集中、结构性分化的行业趋势。

    从目前的估值水平来看，板块估值仍处于相对低位，配置性价比较高。因此，白酒在明年或将是值得投资布局的优质赛道，我们也长期看好优秀白酒企业的强大内生增长动力。

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