蛰伏许久的港股，本周终于迎来了大消息：印花税下调！从之前0.13%下调至0.1%。降低印花税或将短期吸引高频策略及交易型投资者，提振流动性，并刺激市场交投。同时此举对内地资金的吸引力加大，香港市场不乏高分红、高股息率且低估值的股票，预计这可能会吸引更多的南向资金流入港股市场。 

印花税是特区政府重要的收入来源

目前中国香港市场股票交易印花税率在主要国际金融市场中处于较高水平，比如美国、德国、日本和新加坡等市场均已取消股票印花税，中国内地也在今年8月28日起减半征收证券交易印花税。

据香港特区政府统计处数据公布，2022财年中国香港特区股票交易印花税收入达 531 亿港元，占特区税收收入16.4%和特区总收入的8.53%，是特区政府重要的收入来源；而对比中国内地印花税收入仅占税收收入1.66%。当下港政府仍面临较大的财政压力，且税基较窄，下调印花税或是为刺激金融市场，增加股票市场流动性的积极之举。 

调整印花税对香港市场的影响

从1998年至今，港股一共调整过4次股票交易印花税率，3次下调和1次上调。复盘前几次港股印花税率调整对市场的影响，对短期情绪有一定影响，但中长期来看并非市场走势的决定性因素。10月25日（消息发布当日），恒指冲高回落收涨0.55%，盘初一度涨近3%，恒生科技指数涨2.16%，盘初一度涨近5%。热门科技股多数上涨，领涨市场，汽车股普涨，造车新势力表现抢眼，电信股大跌领跌市场，石油股低迷。 

较低的交易费用或促进投资者扩大交易规模，提升市场活跃度，但因为港股此前征收的印花税率较高，且还有其他费用，整体交易成本较高。因此，本次香港股票交易印花税调整可能对港股市场的影响整体有限。 

现在是上车港股好时机吗？

值得确定的是，此次印花税调整对于港股投资是利好消息。港股估值处于相对底部水平，从市盈率看，恒生指数估值处于成立以来低位，低于历史超91%的时间*。此外，随着国内经济数据边际改善，看好港股市场估值逐步向上修复。短期不排除受美债利率上行以及巴以地缘风险偏好的影响，但海外扰动因素逐步消退，同时港股盈利有望触底回升。中期来看，随着美联储加息接近尾声以及港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。

 *数据来源：wind，1964.7.31-2023.10.25，恒生指数市盈率估值百分位为91.61%，恒生指数基日为1964.7.31，发布日为1969.11.24

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$摩根标普港股通低波红利指数A(OTCFUND|005051)$ 

$摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)(OTCFUND|018578)$ 

$摩根香港精选港股通混合A(OTCFUND|005701)$