进入三季度，经济大环境底部震荡，暑期出行游成为主要的亮点，出行人次超出市场此前预期，出口依然维持高位，尤其是对一带一路国家的出口，部分抵消了来自欧美订单的回落，其他投资、消费均较为疲弱。

市场整体走的比较低迷，前期热点，如机器人、人工智能（AI）、芯片封装优化（CPO）等均出现较大回撤，成交量也持续萎缩。

本基金降低仓位，且有部分仓位配置于高股息、低波动个股，组合相对偏防御，在三季度取得了一定的相对收益。

展望后市，我们依然不悲观，虽然这个经济低迷期和市场底部比我们预想中要长。从高频数据来看，9、10月PMI有望拐头进入扩张区间，部分制造业进入被动补库阶段，叠加此前出台的一系列救市托底政策，如地产放松、专项债加速发放等，四季度经济数据有望温和复苏，完成筑底。同时大家目前对于经济和政策的预期，均处于历史极低水平，超预期的经济数据或者政策是有可能发生的。

但历史经验告诉我们，熊市抄底如火中取栗，因此虽然战略上我们不悲观，战术上我们倾向于做右侧，短期用高股息低波动个股和低仓位应对形态可能会比较复杂的磨底，同时持有部分顺周期板块，及业绩高增长的个股，等看到经济出现超预期增长或者政策出台力度更大的时候，择机加仓。

$摩根安全战略股票A(OTCFUND|001009)$

$摩根安全战略股票C(OTCFUND|015172)$

$摩根景气甄选混合A(OTCFUND|013006)$