一、行情回顾：

上两周电力设备跌幅5.30%，跑输沪深300 0.45%，子板块中风电跌幅较小，为-0.87%，跑赢行业4.43%，电机跌幅较大，为-6.21%，跑输行业0.91%。风电超额收益明显主要因海风此前核心掣肘需求的因素逐步消除，行业进入景气上行期。电机跌幅居前主要因机器人情绪有所回落。上两周公用事业下跌2.42%，跑赢沪深300 2.43%，子板块中核电、水电涨幅居前，分别上涨0.27%、0.16%，分别跑赢行业2.69%、2.58%。绿电跌幅为2.23%，跑赢行业0.19%。火电跌幅为3.86%，跑输行业1.44%。过去两周电力行业跑赢大盘的原因主要在于板块防御属性偏强。

数据来源：万得，2023.10.09-2023.10.22，申万一级、二级行业分类。

二、整体观点：

当前市场情况下，板块贝塔影响减弱，建议投资者关注细分领域个股机会。基本面维度，风电景气回升，海风Q4进入开工交付期，江苏、广东项目启动，竞配逐步推进落地，行业短中期景气度确定。锂电终端销量增长平稳，Q4排产小幅提升，主产业链环节单位盈利或处于触底过程中，等待盈利清晰，相对更看好受供需格局影响小的新技术方向。光伏硅料价格反弹，产业链价格或维持下跌趋势，看好新技术及部分竞争格局好的辅材环节等。储能9月新增装机仍相对偏弱，价格竞争仍相对激烈，看好去库逐步进入尾声的部分储能优质标的。公用事业行业中水电、核电由于业绩稳定+高分红的特点，属于典型防御品种。过去两周经济刺激政策持续推出后，政策底可能已经出现。一系列政策密集推出后，后续经济或将回暖。细分行业看，短期煤价在高位震荡，火电盈利能力下降。当前市场核心关注2024年年度长协电价签订情况。

数据来源：万得、西部利得基金

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