超预期的就业、通胀数据支撑市场对美国经济基本面的预期向好，是推动美债收益率持续走高的重要因素。然而基本面可能并没有数据表现的乐观：首先，美国劳动力市场仍处于降温通道，且后续会进一步走弱；其次，财政政策难以进一步宽松，相关补贴的退出将导致消费这一重要支撑减弱；最后，持续的高利率环境导致的信贷收缩，对实体部门的冲击逐步显露，考虑到政策滞后效应，经济的持续增长受到较大限制。

    近期美联储同样“鸽声”不断，费城联储主席哈克表示，除非数据出现大幅变化，否则美联储不应考虑进一步加息，并指出许多小型企业都在努力应对美联储的紧缩政策。

    整体来看降息预期可能出现后移，但美债目前交易层面已多出现超调，可关注配置价值。

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$长信全球债券人民币(OTCFUND|004998)$