【合鑫观点】

本周上证指数-0.23%，深成指-1.72%，创业板指-2.73%，恒生指数+0.25%，近期影响市场的重大事件有：（1）截至3月29日收盘，沪金期货收涨2.56%，报531.3元/克，盘中触及532.54元/克，创历史新高。隔夜，国际黄金价格再创历史新高，COMEX黄金期货创下每盎司2256.9美元的纪录新高，日内涨幅高达1.9%。今年以来，国际黄金价格一路走高，年初至今COMEX黄金期货累计涨幅为6.75%，伦敦金现年初至今累计涨超8%。国内黄金也连续大涨，沪金期货年初至今累计涨幅约10%。

（2）国家统计局发布数据，1-2月份全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%，利润由上年全年下降2.3%转为正增长。国家统计局表示，今年1-2月份延续恢复向好态势，工业企业效益起步平稳。超七成行业利润增长，制造业、电气水业增长较快；装备制造业、高技术制造业利润明显回升，新质生产力培育壮大；消费品制造业利润持续恢复，多数行业利润实现增长。

本周A股市场日均交易额小幅下降至9400亿，市场赚钱效应转弱，kimi题材全线回落，低空经济相关板块则在持续的政策刺激下继续走强，而有色板块的龙头在铝业巨头业绩超预期、国际金价不断创新高叠加资源品涨价预期的背景下走出趋势。港股方面，本周恒生指数和恒生科技指数维持强势震荡。随着年报披露告一段落，我们发现市场对股东回报的关注达到了前所未有的高度，一方面，是在低成长宽货币环境下，确定性回报的资产变得极度稀缺。另一方面也是在对外投资回报不确定性提升后，更希望看到公司管理层关注投资者权益而不是随意投资。值得注意的是，港股市场中存在许多市值低于净现金同时自由现金流也为正的公司，如果只从自由现金流折现角度看，其无疑是低估的。但我们绝对不能忽视公司治理和管理层价值观的重要性，否则很有可能面临管理层继续摆烂并择机私有化的风险，踏入价值陷阱从而遭受巨额的损失。路漫漫其修远兮，吾将上下而求索，祝周末愉快！