【合鑫观点】

本周上证指数+0.52%，深成指+1.30%，创业板指+1.90%，恒生指数+0.63%，近期影响市场的重大事件有：（1）4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。非制造业商务活动指数为51.2%，比上月下降1.8个百分点，仍高于临界点，表明非制造业延续扩张态势。（2）中共中央政治局4月30日召开会议，会议强调，要持续防范化解重点领域风险。继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房工作，保障购房人合法权益。要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。

本周A股市场日均交易额放量至11250亿，TMT板块整体延续了上周五的强势走势，新质生产力概念中的量子计算、合成生物学等有明确政策引导的题材也大幅走强。此外，我们注意到一些传统意义上的周期公司发生了一些积极变化。过去大家印象中的周期品是三年不开张，开张吃五年，所以市场期待的就是景气度提升后大赚一笔然后特别分红，这也是为什么一些公司在景气度高点不分红股价就会大幅下跌。但是现在很多周期公司由于供给侧受限，即使在周期底部也有相对稳定ROE，而到了周期高点则会做特别分红回报股东去维持其ROE（也符合监管机构引导），这些公司的估值中枢或许会有永久性抬升的机会。祝五一愉快！