【波动原因】

1、政策信号影响：央行近期的发言指出，长期国债收益率应与长期经济增长预期相匹配，这被市场解读为可能的利率上升信号，从而引发了市场情绪的调整。

2、股市情绪改善：权益市场，特别是房地产板块和科技行业的情绪有所好转，带动了相关产业链的上涨，这在一定程度上影响了固收市场，因为资金可能会从债市流向股市，导致债市出现回调。

3、经济数据波动：尽管经济向好的趋势未变，但近期数据显示经济修复过程存在波动，这种波动性并不支持固收市场出现熊市级别的深度回调。

4、市场供需关系：前期固收市场资金充裕，资产荒现象导致利差极限压缩，当前的回调有助于市场利差的合理回归。

【后续观点】

1、债市主线未变：供需错配，债券供给少，资金需求大，债券市场依然值得看多。

2、波动性可能增加：由于投资者结构和投资范式的单一性，未来国内债券市场可能会持续出现高波动性。

3、信用风险关注：需要关注中小机构的信用风险，选择大中型机构的产品更为稳妥。

4、政策信号关注：需要关注政策信号，如特别国债发行和央行的流动性对冲措施。