$京东方A(SZ000725)$$TCL科技(SZ000100)$

（1）京东方A官方公告2023年前三季度的折旧提计接近250亿，2024年4月2日年报通报后公布的折旧金额是350亿，也就是说2023最后一个季度的折旧提计已经达到惊人的100亿以上，折旧提计未到期的情况下，折旧的金额只会越来越多，所以根据官方的数据推算，2024年京东方A全年最低折旧提计会达到非常恐怖的高度400亿以上。

（2）京东方A2023年柔性 AMOLED 出货量全年近 1.2 亿片，但全年利润抵扣去年350亿折旧后扣非净利润仍然是亏损，2024年京东方公司预计柔性 AMOLED出货量在1.6亿片以上，但重点京东方官方公布的2023全年到2024年一季度公司柔性AMOLED 业务还是暂未实现盈利，而且截至一季度公司全年400亿折旧也未提计，也就是说2024年余下的三个季度还要分摊400亿折旧成本，所以预计京东方A在半年报或三季度报很有可能出现一次提计折旧造成业绩亏损来分摊全年折旧压力。

（3）关于北向聪明资金的问题，很多吧友看见最近北向大幅流进京东方A，小幅流出TCL科技，就凭这点就贸然认定先知先觉的聪明资金买入京东方证明机会来了，而TCL科技可能出现风险，但请冷静，我们把时间拉长来看，结果恰恰相反，截至今年4月26日，近一年内北向资金统计恰恰是小幅流入TCL科技，大幅流出京东方A。

（4）关于TCL科技机会，今年TCL科技的潜力毋庸置疑，2023的时候TCL科技就表现出比京东方更强的韧性，虽然年报还未公布但从去年三季度开始TCL科技扣非净利润（第三季度11亿扣非净利润）已经远远超过京东方A（第三季度9000万），2023年京东方全年扣非净利润亏损6.3亿，TCL科技虽然全年财报还未公布，但从去年第三季度来看扣非净利润必将。从产品销售渠道来看TCL科技深度绑定的三大国产牌品小米、传音、vivo。2023年三家牌品销量都排行全球前五，已经占全球智能手机出货量近30%（小米13%、传音8%、VIVO7%），超过苹果24%份额。2024年的小米（小米在新品发布会上推出爆款小米14和小米14 Pro。该系列手机屏幕由TCL华星独家供应。小米爆款SU7汽车27分钟突破50000台，该车超清中控屏供应商也为TCL华星光电）和传音（传音手机是由TCL集团代工生产，面板采用TCL华星面板）的一季度报更是只能用爆炸来形容。另外TCL的电视也实现了高质量增长，2023年TCL电视（含雷鸟）全球出货量达2,526万台，同比增长6.2%；其中，第四季度TCL电视出货量同比增长5.4%，环比增长20.5%，出货规模稳步增长。2023年TCL电视在618、双11等关键促销节点频繁夺得第一，在98吋大屏、Mini LED电视等细分市场，以及多个区域市场均稳居第一，2024年TCL科技必将有更好的表现。

（5）关于京东方A的风险，京东方A柔性AMOLED生产线投入巨大，折旧成本更是惊人，而且赚钱必须依赖高端柔性AMOLED销量，现今就只能和苹果深度绑定才能有高额利润。其它低端屏参考维信诺（赔钱赚吆喝）果链的风险就不谈了，说多了没有经历过欧菲光和歌尔股份阵痛的吧友会不高兴。但不管怎么说截至今年一季度京东方柔性AMOLED是未实现盈利的，但今年400亿折旧是不会少的（很担心官方预计销售的1.6片如果不及预期），风险巨大。关于华为崛起，华为王者归来确实值得大家期待，但最终2024年新品发布销量起来了，用谁的屏还真不好说，说不好还会选择TCL科技（谁知道呢，都在猜）。

综上所述，现今TCL科技拥有国内最完整的半导体显示产业链（自有品牌手机、自有品牌电视，面板生产线和代加工厂，这里提一句2024年1月全球专业电视ODM工厂出货排名TCL科技全子公司TCL茂佳排名第一）而京东方A只专注于面板的生产销售。现阶段两家公司可以参考2014年底股价即将起动的美的集团（TCL科技）和格力电器（京东方A）。随着时间推移季报接连而至TCL科技利润会越来越劲爆，股价也会远远超过京东方A，甚至不排出半年报或三季度报再次出现利润是京东方A十倍以上的情况（京东方A有集中提计折旧的习惯，比如去年第3季度，TCL科技在去年第三季度扣非净利润就出现过是京东方12倍以上的情况，前车之鉴），而接下来在今年年内或明年年初TCL科技的市值就有望追平京东方A，然后在随后几年远远超过京东方A，就像当年美的超越格力一样，拭目以待。