1、 业绩数据

生益科技2024年第一季度营收44.23亿元，同比增长17.77%，扣非净利润3.85亿元，同比大幅增长65.65%。公司利润增长幅度应该大超市场预期的，从此前23年年报数据看，覆铜板下游需求还是比较疲软，行业处于降价竞争中。

在如今上市公司业绩能随时暴雷的市场环境下，公司今年一季度能够实现大幅增长，让投资人着实能过个安心的周末。

那么公司一季度业绩回升的质量如何，让我们一起再详细往下看。

对比公司2019年至今一季度的业绩情况，可见公司今年一季度营收恢复至2021年水平，而扣非净利润略超2020年一季度水平。公司在2021年和2022年属于周期顶点，营收和利润基本都是历史最好的时刻。

通过经营数据显示，公司大概率已度过行业最艰难的时期，再结合上年第三季度的增长和今年一季度的增长，生益科技业绩正在筑底回升的趋势越发明显。

公司在产品价格下降、产量增加的这两年，净利润连续连年下滑，今年一季度算是开了个好头。上游原材料铜价格去年底至今不断上涨，尽管覆铜板行业下游整体需求还在恢复中（且算力、汽车电子等行业对pcb需求快速上升中），但成本端越来越大压力，已促使覆铜板企业今年上调产品价格的预期越来越强。今年初，头部大厂已率先启动涨价。

生益科技虽然目前还未听到产品有涨价的传闻，但今年产品价格触底反弹应该是非常大概率的。叠加一季度不错的业绩，公司接下来季度业绩变化值得期待。或许以公司目前的产能规模优势，如果后续叠加产品价格调升，下游需求持续回暖（只要不是又掉头向下），那么公司业绩重回巅峰或者创历史新高也未可知。

2、 其他数据

公司营收增长明显的同时，应收账款和存货都是小幅增，年报也显示营收增长主要是公司产销量的增加，综合看，还是比较健康的增长。

值得一提的是，公司合同负债较23年底大幅增长62.76%，达到1.49亿元。23年至今合同负债持续提升，这是个比较向好的经营数据，也可能意味着公司业绩能持续性的征兆，后续保持持续关注。

3、股东增持

去年第四季度至今，公司前三大股东陆续增持公司股份。且从一季度报看，第一大股东广新集团和第二大股东国弘投资的增持都还没开始，所剩的增持时间只剩下今年第二季度，这对于公司二级市场股价有一定正向影响。第三大股东增持金额不低于4亿元，目前预估也才增持了4000万不到，剩余有待增持金额也不小。

小结：公司一季报业绩回升，给市场吃了个定心丸。今年产品价格大概率触底反弹，市场预期已经有反转的迹象，比起去年三季报和年报时候的“起码不应再悲观”的想法，现在对生益科技有了更进一步的期待，希望公司业绩能持续回升，回到巅峰甚至不久的将来的能创历史新高。

$生益科技(SH600183)$