早上文章写了一大半，收到长信取消暂停申购的消息，无奈修改部份策略，估计有很多人脑海里也飘过了几万支马……

言归正传，长信系与国泰系近期比较红，自8月份以来长期占据近一年排行榜最前列，特别是长信量化先锋/中小盘和国泰估值/金龙/中小盘/成长等基金，越来越受到较多人关注，目前有很多银行，财经网，蚂蚁等都在推荐这几支基金；

不过这两个系列的基金即将遇到转折和关键期，其中长信先锋与国泰估值是我4月份最开始推荐的两支基金，由于目前持有人比较多，今天重点分析下他们的现状和未来方向；

一、长信先锋现状与操作建议：
1.长信先锋，是长信基金的一支明星产品，业绩和头衔就不多说了，近1年、3年均名列前茅。原定于27号暂停申购的，现在28号重新开放，唯一不同的是限购金额由10万降低为5万元，同时还有较大的分红比例，目的是为了控制规模。做为一支量化基金，特性之一就是调仓要灵活，从每季报中可以发现持仓都会有很大变动，而目前的规模确实偏大了，如果不加以限制，会对后期调仓有所影响。

2.操作建议：
由于最近规模、加上连续的上涨，长信很可能会迎来短期调整，不过这个调整不会太久，后期有望继续走好。目前持仓长信超过3成的可以考虑减仓部份，后期若有机会可以加仓到其它的量化基金上，长期来看此基依然有投资价值。

保险起见，目前不建议只重仓一支量化基金。目前全市场量化基金比较多，大部份表现都不错，如果因为长信先锋限购或者不能买入，大家也可以考虑买其它的量化基金，我在组合中每月也会更新，可以按风格选择适合自己的（由于现在关注者较多，不便推荐具体选择哪支）。

二、国泰系现状与操作建议：
1.国泰系特别是杨飞旗下产品目前总规模是93亿，操作风格是多支基金抱团式操作，同时最近一年名列前茅、规模快速扩张，这种感觉和情形是多么的似曾相识。从目前的限购上来说，国泰估值限购50万，金龙限购500万，其它基金持仓相近，但是没有限购，显然没有长信来的实在。

所以9月份开始提醒，定投者和长线的需要注意，今年4季度如果国泰基金继续表现良好，后期又不在规模上做出限制的话，明/后年的业绩是比较危险的，到时需要多注意。

2.操作建议：
国泰从9月中旬以来进入了调整期，本人在9.22号通知过减仓，也提示了11月份有望走好。

目前从三季报上看，重仓股换了不少，现在处于调仓的尾声。只要大盘没问题，4季度国泰还有机会。持仓有国泰的可以继续，如果实在忍受不了短期波动，可以减仓。
定投者需要注意，由于定投是长线操作为主，如果还没开始定投这几支国泰基金，建议优先考虑其它的，已经定投的暂时可以继续，只是要特别留意明年国泰的表现，到时可以提前收割转为其它基金。

三、冠军魔咒和规模问题
老基民应该都听说过基金的冠军魔咒，今年排名第一的，明年可能会快速滑落，甚至排名到末尾，其实不仅是冠军基金，当年排行榜前十名的在下一年都有一定风险。这个现象这几年有过有太多的案例了，比如汇添富、宝盈、中邮、景顺、华商等部份基金。

关于产生魔咒的原因，除了经理操作问题之外，规模是导致次年下滑的主要原因，特别是对于同公司旗下抱团式操作的基金，这个现象就更加明显。当某一支基金连续名列前茅时，就很容易受到广泛关注，遇到大规模申购，这样会对未来操作埋下隐患。

投资做的是未来预期，市场不缺少好基金，只要多用心观察，每年都会有好基金出现，所以东方_财之道（df_czd）经常给大家说，不要和基金谈恋爱，特别是对于这种喜欢抢排名又不限制规模的基金，需要及时止盈离场。

对于波段操作，只做中短期有潜力的基金，根据行情适时调整目标基金，争取每年都能提前潜伏在有上升潜力的基金上，等基金名列前茅又处于聚光灯之下时，会受到所有人关注，我们就要会考虑慢慢放手，从不与他人争抢。重新寻找下一目标，所以我操作的基金一般都在1年左右，很少持有超过2年的（当然这是波段做法，对于定投和长线投资者不要照搬）。

回顾一下最近半年多以来，从4月份最开始推荐的国泰估值和长信先锋，在随后的5至10月份一直都在组合中，关注早点的人应该获得了20%以上的收益，今年3月份以来个人持仓的长信先锋最高仓位达到5成，目前降至2成，国泰估值最高4成降至1成。每年季末和年底我都会仔细检查下所持仓的基金，及时跟踪和调整。

对于长线投资者建议配置一点稳健向上的长跑型基金，这类基金虽然短期不会排名很靠前，但是它比较稳定，正常每年都会在中上游水平，长期收益也不错。要是有空看盘的也可以搭配一点积极型的基金，但是每年至少要检查2-3次。

长线者如果想要最省心，收益又最好的基金，这种想法最好抛弃，因为目前还没发现哪支基金长/短期都一直占据排行榜前列的（就算现在有，也只是暂时的），中间都会有些波折和低迷期，对于持仓里短期表现不好的基金也要理性看待，用放松的心态投资。长线投资考验的是耐心，由于投资目标的不同，所以不要去追求短期排名靠前的基金，给自己一个合适的定位和操作思路。

关于定投、长线、波段，每种操作方式和理念是不同的，特别是长线和定投不能操之过急，切忌只看眼前利益，要时刻牢记自己投资的初衷和目标是什么。在后期会用单独文章详细讲解。