市值因子(小盘因子)

　　第一，我坚信小盘因子未来依然有效，不是每天每月每年都有效。第二，我确定做小盘股必须充分分散，至少要30支以上，20只(5%每只)是不够的，跟我的白马股风格迥异。第三，单一的小盘因子效果不佳，因此我不倾向于ETF，我做了很多尝试的。我已经决定把这部分交给基金，我把这些基金当作白马股，于是，我解放了，否则我的脑袋里要安装两套系统。

　　红利因子

　　最近两年的最大收获。量化界至少有两个红利因子。第一个红利因子的典型是道琼斯狗骨策略，唯股利高低是论，其实是一种有特色的价值因子。第二种以标普红利贵族指数为代表，重在持续增加的红利。我最初看重第一种，后来坚决转移到了第二种，我已经把红利策略融合进了我的白马股策略。我对这个策略并不陌生，我长期投资的兴业银行、格力电器、云南白药、东阿阿胶、万科A都是持续增加红利的典型。2009年开始组建价值股组合的时候，红利不在我的思考之内，我也没想到我会持续持有10年。在投资中学习，在学习中成长。2015以后，我再次思考，思考的过程即写“浅谈估值”的过程，也是淡化估值、强化品质的过程，从青年巴菲特捡烟屁股风格转向中年巴菲特的持续成长的过程。

　　近年，我用持续红利策略捕捉到了恒瑞医药、华东医药、信立泰、生物股份、华夏幸福、中天金融、海康威视、伊利股份、宁沪高速、苏泊尔、老板电器、法拉电子等优质蓝筹股。我很早就知道它们是优质资产，但是一直下不了决心，因为，太贵，说起来往事不堪再说。还有一点不堪言，我过于小心，配置过于分散。不论怎样，舞台够大，才有空间精彩。

　　动量因子

　　在诸多因子里边，我最熟悉最拿手的是动量，2007年以前我是技术派，2008股灾后开始做价值，做到到后来发现世界上还有个东东叫做量化，看了量化才知道动量是最厉害的。动量是个啥，哦，不过是均线的衍化而已，我进入股市开天辟地就玩这个。现在，我对趋势(或者动量)的使用是隐性的，我主要看的那个，叫做年线是老家的土特产的赶脚，叫做12月动量是海淘的赶脚，我觉得还是年线亲切一点。动量选不出好股票，但是，动量是个很好的风控因子。

　　低波因子

　　我对低波花了很大的力气，最后发现，《Your Complete Guide to Factor-Based Investing》说低波不是独立因子，同意。我做的那些股票本身就是低波属性的，但是，决定以前我还是要看一眼波动率。低波无助于提高收益，可以控制风险，一个看上去很好的股票，波动率比较高，有必要再看一眼。动量是卖出端风控，低波是买进端风控。

　　(原文转载自：Gyro)