众所周知，指数的估值主要采用市盈率PE和市净率PB来衡量。以中证指数公司为代表的估值计算方法采用的是整体加权法，何为整体加权法？直接去中证指数官网截个图。

　　加权法中，除了整体加权，还有按照成分股各自市盈率的加权，那么两者有什么区别？

　　举个例子，A公司：市值P_a=100，净利润E_a=20，PE_a=5；B公司：市值P_b=10，净利润E_b=0.5，PE_b=20。

　　按整体法加权PE=5.37，按成分股市值权重对市盈率加权PE=6.36。

　　除了加权法，还有等权法(调和平均数)、中位数法、算数平均法，同样以上述两家公司为例计算，等权PE=8.0，算数平均PE=12.5，中位数法就是取所有成分股PE的中位数。这么些计算方法，用下图总结一下。

　　加权因子除了市值，还有流通市值、股息率以及各种策略加权，这是因为不同的指数有不同的编制规则，比如中证规模指数一般按市值、流通市值加权，而一些策略指数，如红利、养老、环保等则按股息率、策略加权或者等权。要想准确地计算出每个指数的真实加权估值，必须拿到每个指数的真实权重，而这个权重数据少有公开。如果是分析指数的估值状态，更倾向于用等权，毕竟可以屏蔽巨无霸的影响；如果是要进一步计算指数的ROE、股息率等指标，那么应该用指数的真实权重计算，毕竟这更能代表指数的真实收益。总之，无论哪种计算方法，要选择一种有利于我们自己的方法。