一直以来，许多投资者，对于所谓的“价值投资”的认识其实是相当有局限性的，很多时候都仅仅是把长期持有和“价值投资”画了等号；当然，造成这种印象的原因也确实是情有可原的，一方面由于“价值投资”的代言人巴菲特过于知名，而他老人家由于资金体量过于巨大，近年来几乎不做任何交易，仅仅是长期持有；而另一方面，则是因为国内多这方面的宣传过于片面，尤其是2007年的大牛市中关于“时间的玫瑰”等理念伴随着股价的强劲上涨，让这种印象过于深入人心，从而导致大多数投资者以为长拿即是价值，交易即是投机。但这样的想法真的靠谱么？主动择时难道真的是一种罪？

　　近日以来，我看到了好几篇鸡汤文，论述的内容大约都是类似于长期持有就是胜利，即便是6124买的股票拿了九年也照样能赚钱之类的言论。对此，我是相当嗤之以鼻的。

　　我自认为是一个价值向的投资者，我认为对于绝大部分的投资者而言，在股票市场想要取得长期的复利，必须依靠企业的发展；从长期来看，股票市场并不是简单的零和甚至负和博弈；因为不同于期货或其他投资产品，股票投资的标的是公司，而好的公司在发展中会不断创造出新的价值，从而使得投资突破原有的界限，而这才是价值向投资者真正的获利来源。

　　但是，诚然时间是好公司的朋友、价值才是决定一家公司长期走势的关键所在，如果我们并不进行择时和交易，而只看重公司的质量，我们的买入也很可能会带来一场灾难。

　　在我看来，公司的估值由两部分组成，即自身价值+市场情绪；通过深研，我们可以充分的了解公司的过去，现状，并对公司的未来做出较为科学有效的判断；但这样并不足以让我们获利，简单据此买入，有可能会大幅拉低长期收益率；甚至会造成长期的套牢；因为市场情绪，抑或说估值，也是我们在买入的时候需要考虑的一个重要因素。

　　那么究竟我们该怎么做呢？

　　其实交易和择时都是伪命题，我们真正追求的价值操作简单来说就1句话：低估买入，高估卖出。而我们真正需要下功夫的核心，在于深入研究公司后，对其进行准确的估值；而这个估值既包括公司的自身价值，又包括市场情绪。

　　当人们一片欢腾的时候，你能做到置身事外，冷静的看看市场，想想标的公司，那么你就离成功更近了一步；当一家公司买入即开始了翻倍行情，而你在你能接受的泡沫程度前就理智清仓，你就离成功更近了一步；当一家公司买入后股价和估值一直合理，你能够稳稳地拿在手里，而不受外界情绪的影响，你就离成功更近了一步。